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支持优良企业回归,将增强A股在全球资本市场的影响力
时间:2019-05-24 11:53作者:admin

  5月11日,中国上市公司协会2019年年会暨第2届理事会第7次会议在京召开。中国证监会主席易会满出席会议,并作了题为《聚焦提高上市公司质量 夯实有活力、有韧性资本市场的基础》的讲话,表示继续保持IPO常态化,坚持竞争中性,不唯所有制,不唯大小,不唯行业,只唯优劣,切实做到好当选优,支持优良企业回归A股。

  笔者认为,坚持IPO竞争中性,将提升资金资源分配中的市场话语权,同时有助于挑选出真正有投资价值的企业,而支持优良企业回归A股,对A股市场健康发展意义重大。优良企业回归A股,将进1步提升A股上市公司质量,增强A股在全球资本市场的影响力,也能让中国投资者更充分地分享中国经济增长和市场发展带来的红利。

  此次,易会满首次在资本市场提出“竞争中性”主要有两层意思:1是“积极支持民营企业发展。”。2016年到2018年,民营企业首发上市加速和融资额分别占同期全市场的89%和72%,民营上市公司再融资家数和融资额分别占全市场的70%和45%。目前民营上市公司1共有2540家,占比从2012年的55%提高到目前的70%。2是真实的竞争“中性”。即不唯所有制等,只唯优劣。

  明显,易会满的表态是有很强针对性的,由于当前的A股市场还很难说真正做到了只唯优劣,“竞争中性”也是我国资本市场改革的方向。1直以来,我国A股市场的投资者以散户为主,为了保障投资者的正当利益,监管者对股票发行实行“严进宽出”。在核准制下,对公司价值的判断是由审核机关来完成的,不论是出于保障投资者正当利益的风险控制需要,还是出于久长以来为大型国企大开绿灯的路径依赖,包括1些制度的缘由,国内1些优良企业不能不远走美国等资本市场上市,这都会造成A股市场IPO的竞争非中性。

  对IPO资历的争取,本质上是对资金资源的竞争,可是资金资源明明来源于社会上广大的投资者,而这个资历却不是由广大投资者所组成的市场所决定的。以行政手段控制上市名额,就使得壳资源具有了相当的价值。这又进1步致使了借壳上市、炒作壳资源等现象频频出现,扰乱了资本市场的秩序。所以说,IPO的竞争非中性,实际上不但成了企业直接融资难的缘由之1,也下降了社会资金的应用效力。

  另外,随着我国经济的发展,居民财富也快速积累,人们对投资理财的需求愈来愈旺盛。而经济的发展是以企业的发展为载体的,分享企业的经营成果也是人们分享我国经济发展成果的重要管道之1,而购买优良企业的股票则是分享企业经营成果的主要途径之1。

  所以,为了让境内的广大股民也能分享到在境外上市的国内行业龙头企业快速发展的红利,正如证监会主席易会满所表示的,要继续保持IPO常态化,支持优良企业回归A股。最近几年来,监管者致力于提高A股上市公司质量,1方面完善退市制度,另外一方面鼓励优良企业回归A股。尽人皆知,包括腾讯、阿里、恒大等很多行业龙头目前在香港、美国上市,这些企业上市以来事迹延续高增长,且高分红回馈股东,但由于在境外上市,国内投资者没法分享其高速发展的成果。若这些海外上市的优良企业回归A股,将进1步提升A股上市公司质量,增强A股在全球资本市场的影响力,也能让中国投资者更充分地分享中国经济增长和市场发展带来的红利。

  窃以为,坚持 IPO竞争中性,将有助于提升市场在资金资源分配中的话语权,也有益于挑选出真正有投资价值的优良企业;当A股市场中优良企业愈来愈多的时候,即使是个人投资者也会有信心进行长时间的价值投资,而不会仅仅着眼于短时间的追涨杀跌。久而久之,A股市场的投资环境将会大大改良,其发展也将进入1个良性循环进程。(作者:盘和林)

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